Через шість місяців після вторгнення в Україну Росія загрузла у війні на виснаження, якої вона не очікувала, але досягає успіху на іншому фронті — її залежна від нафти економіка перебуває в глибокій рецесії , але виявляється набагато стійкішою, ніж очікуваний .«Я їду по Москві, а там ті ж пробки, що й раніше», — каже Андрій Нечаєв, який на початку 1990-х був міністром економіки Росії.Готовність Китаю та Індії розкупити дешеву російську нафту допомогла, але Нечаєв та інші аналітики кажуть, що російська економіка почала занепадати, і їй, ймовірно, загрожує тривалий період стагнації внаслідок західних санкцій.
На перший погляд мало що змінилося, за винятком кількох порожніх вітрин, де колись розміщувалися західні бренди, які сотнями втекли з країни .
McDonalds ( MCD ) тепер називається «Вкусно і точка», або «Смачно, і все», а кафе
Starbucks ( SBUX ) тепер поступово знову відкриваються під ледь прихованою маркою Stars Coffee.
На вулицях Москви як ніколи жваво.Відплив західного бізнесу та хвиля за хвилею каральних санкцій Заходу, спрямованих на життєво важливий експорт енергоносіїв Росії та її фінансову систему, мають вплив, але не так, як багато хто очікував.Нечаєв, який керував деякими з найбільш неспокійних економічних часів Росії та допоміг спрямувати її перехід до ринкової економіки, частково приписує це центральному банку .
політика конфіденційності.Рубль справді впав до рекордно низького рівня до долара США на початку цього року після вторгнення, коли Захід заморозив близько половини російських валютних резервів у розмірі 600 мільярдів доларів. Але з тих пір він відновився до найсильнішого рівня щодо долара США з 2018 року. (Пам’ятаєте, як президент Джо Байден погрожував перетворити його на «щебінь» ?)
Це значною мірою результат агресивного контролю за рухом капіталу та підвищення ставок ще навесні, більшість з яких зараз скасовано. Процентні ставки нині нижчі, ніж до війни, і центральний банк каже, що інфляція, яка досягла піку майже в 18% у квітні, сповільнюється і становитиме від 12% до 15% протягом усього року.Центральний банк також переглянув свій прогноз ВВП на рік і тепер очікує, що він скоротиться на 4-6%. У квітні прогнозували скорочення на 8-10%. Міжнародний валютний фонд також зараз прогнозує скорочення на 6%.
Москва намагалася побудувати «фортечну економіку» з моменту анексії Криму в 2014 році.Це допомогло те, що Кремль мав вісім років на підготовку, стимульований санкціями, які Захід запровадив після того, як Москва анексувала Крим у 2014 році.«Вихід Mastercard, Visa майже не вплинув на внутрішні платежі, тому що центральний банк мав свою альтернативну систему платежів», — каже Нечаєв.Росія створила кредитну картку «Мир» і власну систему обробки транзакцій у 2017 році.І є причина, по якій російські шанувальники McDonalds і Starbucks все ще можуть отримати свій фаст-фуд, каже Кріс Віфер, партнер-засновник Macro Advisory Ltd, консалтингової компанії, що надає консультації транснаціональним компаніям у Росії та Євразії.З 2014 року багато західних брендів у Росії піддалися тиску уряду та локалізували деякі або всі свої ланцюжки поставок. Отже, коли ці компанії пішли, російським покупцям було відносно легко купити їх і продовжити працювати, просто змінивши обгортку та упаковку.«Ті самі люди, ті самі продукти, те саме постачання», — каже Віфер.Однак це не зовсім водонепроникна стратегія.Ребрендовані магазини McDonald’s повідомили про дефіцит картоплі фрі в середині липня, коли в Росії був неврожай картоплі, а іноземні постачальники через санкції не хотіли заповнювати дефіцит.
Чи може російський енергетичний бум тривати?
Безперервність фастфуду – це одне. Довгострокова стабільність Росії залежить від її енергетичного сектору, який все ще є найбільшим джерелом державних доходів.Сказати, що високі ціни на енергоносії досі ізолювали Росію, було б нічого не сказати.Міжнародне енергетичне агентство стверджує, що доходи Росії від продажу нафти і газу в Європу подвоїлися в період з березня по липень цього року порівняно із середнім показником за останні роки. І це незважаючи на зменшення обсягів. Дані МЕА показують, що поставки газу до Європи впали приблизно на 75% за останні 12 місяців.Нафта – інша справа. Березневий прогноз МЕА про те, що з квітня 3 мільйони барелів російської нафти будуть звільнені з ринку через санкції або загрозу їх застосування, не виправдався. Експорт зберігся, хоча аналітики Rystad Energy відзначають незначне падіння протягом літа.Головним фактором стала здатність Росії знайти нові ринки збуту в Азії.За словами Хумаюна Фалакшалі з консалтингової компанії Kpler з питань сировини, з початку війни більша частина російського морського експорту нафти йшла до Азії. У липні частка становила 56%, тоді як у липні 2021 року – лише 37%.
Експорт російської морської нафти до Азії різко зріс цього року.Згідно з даними Kpler, з січня по липень цього року Китай збільшив морський імпорт російської сирої нафти Urals зі значною знижкою на 40% порівняно з тим же періодом минулого року. І це незважаючи на початкові спроби Китаю
уникнути видимості прийняття сторони у війні Росії проти України. За даними Kpler, морський імпорт Індії з Росії зріс більш ніж на 1700% за той же період. Росія також нарощує експорт газу до Китаю через сибірський трубопровід.Те, що станеться, коли в грудні набуде чинності європейське ембарго на 90% російської нафти, буде критичним. Приблизно 2 мільйони барелів російської нафти на день залишатимуться в підвішеному стані, і хоча частина цієї нафти, швидше за все, піде до Азії, експерти сумніваються, чи буде попит достатньо високим, щоб поглинути всю цю нафту.
Росія щодня витрачає газ на мільйони доларів. Ось чому, Фалакшалі каже, що Китай не може купувати набагато більше російської нафти, ніж зараз, через уповільнення внутрішнього попиту, а також через те, що йому просто не потрібно значно більше конкретного типу нафти, яку Росія експортує.Ціна також відіграватиме вирішальну роль у тому, чи зможе Росія дозволити собі продовжувати дисконтування для забезпечення нових ринків.«Знижка 30% зі 120 доларів за барель — це одне», — зазначає Нечаєв. «Інша справа знижка від $70».
«Повільніше горіння»
Хоча глобальна інфляція допомагає енергетичному сектору Росії, вона шкодить її громадянам. Як і решта Європи, росіяни вже страждають від кризи вартості життя, яка значно погіршилася війною в Україні.Нечаєв, який допоміг провести Росію через набагато драматичніший економічний колапс у 1990-х роках, стурбований.«За рівнем життя, якщо вимірювати його реальними доходами, ми відійшли приблизно на 10 років назад», – каже він.Російський уряд витрачає кошти на боротьбу з цим. У травні вона оголосила про підвищення пенсій і мінімальної зарплати на 10%.Налагоджено систему, за якої працівники компаній, які «призупинили свою діяльність», можуть тимчасово перейти до іншого роботодавця, не розриваючи трудового договору. І він витрачає 17 мільярдів рублів (280 мільйонів доларів) на купівлю облігацій російських авіакомпаній, понівечених забороною на повітряний простір і санкціями, які перешкоджають технічному обслуговуванню та постачанню запчастин іноземними виробниками.Саме технологічні санкції, подібні до тих, що вплинули на авіаційну галузь, можуть мати найглибший вплив на довгострокові економічні перспективи Росії. У червні міністр торгівлі США Джина Раймондо заявила, що світовий експорт напівпровідників до Росії впав на 90% з початку війни. Це руйнує виробництво всього, починаючи від автомобілів і закінчуючи комп’ютерами, і, кажуть експерти, ще більше відштовхне його в глобальній технологічній гонці.
«Вплив санкцій буде швидше повільним спалюванням, ніж швидким ударом», – каже Віфер. «Росію зараз очікує потенційно тривалий період стагнації».Нечаєв ще більш категоричний. “Зараз почався економічний спад”, – каже він.
