7 C
London
Четвер, 29 Вересня, 2022
HomeЕкономікаАналіз: Біль від стрімкої інфляції лунатиме по всьому світу

Related Posts

Featured Artist

Kaleb Black

Painter

Kaleb started this adventure 7 years ago, when there was no real voice protecting the environment. His masterpieces promote saving the Earth.

Аналіз: Біль від стрімкої інфляції лунатиме по всьому світу

Повідомлення провідних фінансових керівників світу голосне й чітке: нестримна інфляція тут залишиться, і її приборкання потребуватиме надзвичайних зусиль, швидше за все, рецесії з втратою робочих місць і ударними хвилями через ринки, що розвиваються.

Однак цю ціну все одно варто заплатити. Центральні банки витратили десятиліття, будуючи свою довіру на навичках боротьби з інфляцією, і програш у цій битві може похитнути основи сучасної монетарної політики.

«Відновлення та збереження довіри вимагає від нас швидкого повернення інфляції до цільового рівня», – сказала член правління Європейського центрального банку Ізабель Шнабель. «Чим довше інфляція залишається високою, тим більший ризик того, що громадськість втратить довіру до нашої рішучості та здатності зберегти купівельну спроможність».

Банки також повинні продовжувати працювати, навіть якщо зростання постраждає і люди почнуть втрачати роботу.

«Навіть якщо ми вступимо в рецесію, у нас практично немає іншого вибору, окрім як продовжувати наш політичний шлях», — сказав Шнабель. «Якби інфляційні очікування були зняті, ефект для економіки був би ще гіршим».

У багатьох найбільших економіках світу інфляція майже виражається двозначними цифрами, цього рівня не було майже півстоліття. За помітним винятком Сполучених Штатів, до піку ще кілька місяців.

Складність полягає в тому, що центральні банки здебільшого мають лише обмежений контроль.

По-перше, високі ціни на енергоносії, які є результатом війни Росії в Україні, створюють шок пропозиції, на який монетарна політика мало впливає.

Великі витрати урядів, також поза контролем центрального банку, посилюють проблему. В одному дослідженні, представленому в Джексон Хоулі, стверджується, що половина інфляції в США зумовлена ​​фіскальною системою, і ФРС не зможе контролювати ціни без співпраці з урядом. 

Нарешті, може встановлюватися новий режим інфляції, який утримуватиме підвищення тиску на ціни протягом тривалого періоду.

Деглобалізація, перегрупування альянсів через війну Росії, демографічні зміни та подорожчання виробництва на ринках, що розвиваються, можуть зробити обмеження поставок більш постійними. 

«Глобальна економіка, схоже, перебуває на порозі історичних змін, оскільки багато попутних вітрів сукупної пропозиції, які стримували інфляцію, схоже, перетворюються на зустрічні вітри», — сказав Агустін Карстенс, голова Банку міжнародних розрахунків.

«Якщо так, то нещодавнє посилення інфляційного тиску може виявитися більш стійким», — сказав Карстенс, який очолює групу, яку часто називають центральним банком центральних банків світу.

Усе це вказує на швидке підвищення процентних ставок, яке очолює ФРС, а ЄЦБ зараз намагається наздогнати, і високі ставки на роки вперед.

РИНКИ, ЩО РОЗВИВАЮТЬСЯ

Біль від високих процентних ставок у США відлунить далеко за межами національної економіки та сильно вдарить по ринках, що розвиваються, особливо якщо високі процентні ставки виявляться такими ж тривалими, як зараз сигналізує Пауелл.

«Для ФРС зараз – це критичний час», – сказав Пітер Блер Генрі, професор і почесний декан Школи бізнесу Стерна Нью-Йоркського університету.

«Довіра до останніх 40 років поставлена ​​на карту, тому вони збираються знизити інфляцію, незважаючи ні на що, включно з тим, якщо це означатиме побічний збиток у країнах, що розвиваються».

Багато країн з ринком, що розвивається, позичають у доларах, і вищі ставки Федерального резерву завдають їм удару з багатьох сторін.

Це підвищує витрати на запозичення та піднімає питання прийнятності боргу. Він також спрямовує ліквідність на ринки США, підвищуючи премії за ризик на ринках, що розвиваються, що ще більше ускладнює запозичення.

Нарешті, долар продовжить зміцнюватися по відношенню до більшості валют, підштовхуючи імпортовану інфляцію на ринках, що розвиваються.

Більші країни, такі як Китай та Індія, здаються добре ізольованими, але безліч менших країн від Туреччини до Аргентини явно страждають.

«У нас є низка особливо прикордонних економік і країн з низьким рівнем доходу, у яких їхні спреди зросли до того, що ми називаємо рівнями лиха або майже такими, тобто від 700 базисних пунктів до 1000 базисних пунктів», — сказав головний економіст МВФ П’єр-Олів’є Гурінша.

«Є велика кількість країн, це близько 60% країн з низьким рівнем доходу, у нас є близько 20 країн з економікою, що розвивається, і передових економік, які перебувають у ситуації», — сказав він. «Вони все ще мають доступ до ринку, але, звичайно, умови запозичень значно погіршилися».

Моніторинг S&P Global зараз вважає ризик фінансування кредиторів у Південній Африці, Аргентині та Туреччині високим або дуже високим. Він також бачить високий або надзвичайно високий кредитний ризик фінансових компаній у багатьох країнах, включаючи Китай, Індію та Індонезію.

«Є кілька передових економік, таких як Шрі-Ланка, Туреччина тощо, які зазнають ударів, якщо ФРС підвищить ставки та залишиться високими», — сказав Есвар Прасад, професор економіки Корнельського університету.

«Горизонт двох-трьох років почне ускладнювати ситуацію… Якщо стане зрозуміло, що ФРС збирається підтримувати високі ставки протягом тривалого часу, тиск може вдарити відразу», — додав Прасад.

LEAVE A REPLY

Please enter your comment!
Please enter your name here

Latest Posts